中国乳企再遭做空 飞鹤强烈否认相关指控

　　继辉山乳业与澳优乳业之后，中国本土乳企再遭做空。11月21日晚间，做空机构GMT Research发布了对中国飞鹤有限公司(以下简称飞鹤)的做空报告。11月22日早间，飞鹤做出回应。

　　资料图 中国商网 彭婷婷/摄

　　据了解，GMT Research发布的报告从三个方面对飞鹤业绩提出质疑。一是虽然飞鹤的财报显示其收入增长强劲，盈利能力位居乳企前列，且拥有大量现金。但是，在过去五年中飞鹤从未支付过任何股息，这种表现具有疑似欺诈的特征;二是公司无法找到令人信服的理由，来解释飞鹤的快速转型;三是飞鹤此次香港上市筹集资金的用途是用来还债，也值得怀疑。鉴于此，GMT Research建议投资者对飞鹤的股票进行规避。

　　针对做空，飞鹤在11月22日早间进行了初步回应。飞鹤强烈否认该报告对飞鹤收入的快速增长、盈利能力位居行业前列等方面提出的质疑。飞鹤表示，“飞鹤强烈否认该报告所载有指控，并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者。此外，飞鹤正在积极准备相关证明材料”。

　　资料显示，11月13日，飞鹤正式在港交所挂牌交易，以发行价计市值超过670亿港元成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业。

　　据悉，飞鹤这几年确实保持着高速的增长。数据显示，2016-2018年，飞鹤实现营收分别为37.2亿元、58.9亿元、103.9亿元，三年平均复合增速为67%;同期净利润分别为4.06亿元、11.6亿元、22.42亿元，三年平均复合增长率更是高达135%。今年上半年，飞鹤实现营收58.9亿元，同比增长34.4%，实现净利润17.51亿元，同比增长60.5%。在现金流方面，数据显示，2016-2018年，飞鹤经营活动产生的现金流净额分别为1.29亿元、22.05亿元、31.21亿元，处于高速增长阶段。

　　据了解，GMT Research最初是由一位分析师成立的会计研究机构，因多次在港股、美股大力做空中概股而成名。这家公司曾经沽空的公司有：58同城、京东、中国交建、中国中药、国药控股、安踏等，皆为相关行业龙头公司。值得注意的是，长期来看，上述被沽空的公司并未受GMT Research做空报告影响，长期股价表现强劲。

　　中国商报记者了解到，11月22日一早，飞鹤已经紧急停盘。